http://www.cs.com.cn/pl/02/200807/t20080715_1526770.htm

纽约三大股指一跌再跌，美国两大住房贷款抵押机构（房利美和房地美）濒临破产，有史以来第二大金融机构（IndyMac银行）倒闭，在经历了一段消息层面的短暂沉寂期后，一时间，美国经济似乎又完全笼罩在次贷危机的阴影之下。考虑到美国经济对于包括中国经济在内的世界经济有着重大影响，客观分析美国经济的现状和走向具有非常重要的现实意义。

首先必须承认的是，美国次贷危机确实尚未结束，且在短期内也不会结束。那些认定或希望次贷危机早点过去的想法，必然会遭遇到日后不断出现的负面新闻的否定。

但是，次贷危机仅仅是美国经济的一部分，而远非全部，过分强调次贷危机显然会阻碍对整个美国经济图景的正确观察。事实上，当下的次贷危机后续影响主要集中在美国金融领域，并没有对美国的实体经济造成实质性破坏。前述所发生的种种不利事件既不是新一轮严重危机的开始，也不是次贷危机的进一步恶化，而是次贷危机发生后在金融领域必然产生的余震。要知道，尽管包括股市和金融在内的美国虚拟经济阴云屡现，真正推动美国经济增长的实体部门情况近期却有了令人欣喜的好转。

最新的统计数据表明，美国5月份的出口达到1575亿美元，较4月份上升了0.9%，与之相比，进口只增长了0.3%。而1至5月份的累计贸易逆差，与去年同期相比则下降了50亿美元。而这种贸易逆差的减少是在今年原油价格大幅上升的背景下出现的，因此意义尤为重大。从占GDP70%的国内消费来看，美国5月份的消费开支增长幅度达到0.8%，为4月份的2倍。零售额的增长幅度达到1%，也为预期的2倍。正是在出口和消费的强劲带动下，美国第二季度的经济增长有望在第一季度1%的基础上，增加至1.5%到2%之间。由这些数据出发，任何严谨的分析者都无法得出美国经济已经衰退或者即将衰退的结论。

更重要的是，面对目前所出现的金融困境以及不确定的经济增长未来，美国政府会采取各种干预措施以避免不利局面的出现。美国财政部现已宣布出手救助陷于资金困境的房利美和房地美，以最大限度地维持民众对美国金融市场的信心。

从更为宏观的政策层面而言，美国还可以采取以下三方面措施促进经济增长。第一，美国政府可以考虑制定第二份经济刺激计划，通过再次减税等方式，鼓励美国民众的进一步消费。第二，像20世纪30年代罗斯福总统新政时期所采取的政策一样，大规模地进行基础设施建设投资，一方面拉动经济增长，另一方面创造更多的就业机会。第三，为有效促进出口，美国政府或将继续把美元汇率维持在一种弱势地位，甚至让其进一步贬值。总而言之，一旦认为必要，美国极可能抛弃市场至上的思维惯性，而让政府这一有形的手在经济发展过程中发挥更大的作用。

在以上分析的基础上，展望中期内美国经济发展最有可能的前景，可以肯定，对美国经济增长V形反转的期盼恐怕要落空，美国经济不会在短时间内迅速恢复。但是，认为美国经济将会呈现L形发展的判断也过于悲观，美国经济不会受次贷危机的影响而长期处于衰退边缘。比较贴切的估计是，美国经济将会呈现出U形的走势，在经过一段时间的低位慢速运行之后逐渐重新高速增长。底部的时间可能需要6个月甚至更长，正常的经济增长要到明年年初才能实现。但不管怎样，美国经济终究还会上扬。